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Costa Rica, Martes 23 de Octubre del 2018

Perspectivas para el mercado de commodities

Mauricio Bedoya Gómez - mbedoyagz@gmail.com

01/03/2018 09:20 a.m.


En lo corrido del año 2018, las cotizaciones de los commodities (materias primas) han registrado diversas variaciones en su rentabilidad, bien sea para posiciones cortas o largas de los contratos a futuro. Se habla del petróleo de referencia WTI, el cual ha cerrado en tres sesiones por debajo de los US$60 en este año, ligado a los datos de inventarios semanales de petróleo en Estados Unidos, posibles negociaciones de la OPEP por finalizar el acuerdo de recortes de producción, nuevos descubrimientos de yacimientos de petróleo, eventos geopolíticos que alteran el funcionamiento de las compañías petroleras en países con gran abundancia de hidrocarburos y su grado de dependencia, entre otros factores que surgen durante la jornada de negociación o incluso after-market (después del cierre del mercado).

 

Sin embargo, se encuentran otras materias primas que despiertan el interés de los inversores, siempre y cuando sean escasas en el mundo o se utilicen en procesos industriales de compañías con imponentes proyectos en volumen de producción y expansión, permitiendo la generación de considerables flujos de efectivo y la capacidad de extender una gama de clientes potenciales.

 

A continuación, presento las posibles rentabilidades en las negociaciones de contratos futuros tales commodities, bien sea en short position (posición que espera la disminución del precio del activo para hacer la recompra) o long position (posición que espera el aumento del activo para poder realizar su venta) que registraron durante los dos primeros meses del año 2018.

 

1) Oro: Este commodity registró un máximo de US$1.368 por onza y un mínimo de US1.308, ambos valores registrados en enero, llegando a una rentabilidad máxima de 4,53%.

 

Por posibles reformas tributarias en Estados Unidos y la llegada del nuevo presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, quien manifestó una subida de las tasas de interés de manera gradual durante el año, mostraría una correlación entre el fortalecimiento del dólar estadounidense (USD) en una primera instancia, y señales de venta del oro en el corto plazo. Incluso ante una eventual desestabilización de la política mundial, se pondría al oro al alza ya que es considerado como un activo refugio, es decir, es una materia prima que se revaloriza ante eventos inesperados.

 

No obstante, si una compañía como Glencore -la cual acapara un gran porcentaje de producción global de oro- es optimista ante sus técnicas modernas de exploración (muestras geofísicas, mapeo adicional y vectorización) y perforación para extraer grandes hallazgos de materia prima, los mercados también serían optimistas y aumentaría su volumen de transacción.

 

2) Cobalto: El precio del cobalto se negocia en los contratos a futuro por tonelada, con un 9,25% de rentabilidad y se ha ubicado en un máximo de US$81.880 por tonelada.

 

Esta materia prima cumple un papel fundamental en la economía, ya que el rendimiento de la industria tecnológica como Apple Inc., o compañías de automóviles eléctricos como Tesla Inc. utilizan el cobalto para la fabricación de baterías de litio. Cabe destacar el considerable aumento en el precio del cobalto, duplicando su cotización de enero del 2017 que fue de US$50.250 por tonelada a superar los US$80.000 de este año.

 

Como un dato adicional: La República del Congo posee reservas de cobalto por un valor de 24 billones de dólares, siendo el país con mayores reservas del mundo.

 

3) Cobre: En lo corrido del año, se ha transado el cobre por libra alcanzando un precio máximo de US$3,29 y llegando a una ganancia máxima de 8,69%.

 

Este commodity se negocia en forma mineral y refinada, la cual es utilizada en hilos de cobre para la elaboración de productos electrónicos, construcción de edificaciones, maquinaria industrial y uso en equipos de transporte.

 

Respecto a la participación de mercado, el 55% de la producción de cobre proviene de Chile y además, es el país con mayores reservas del mundo (44% de las reservas mundiales), seguido por los productores chinos y peruanos, ambos con un 16% de participación, y luego por Estados Unidos con un 13%.

 

4) Plata: En el año 2018, el precio de la plata ha registrado un aumento del 8,30%, con un valor máximo de US$17,55 por onza. A diferencia de estar correlacionado con activos monetarios, la utilización de este commodity está fuertemente ligado a los procesos de fabricación de mercancías.

 

Como la plata no es una materia prima que presente alta volatilidad, se deberá analizar con detalle los indicadores financieros de las empresas mundialmente dominantes, como el CAPEX (inversiones en capital que generan beneficios económicos) de las empresas mineras. Un bajo nivel en el CAPEX se traducirá en menores inversiones y por ende en una débil producción de plata.

 

Con relación al panorama actual de los gigantes del mercado, no se pueden perder de vista algunos proyectos mineros de extracción como los que Endeavour Silver -compañía canadiense y una de las diez más grandes a nivel global- planea desarrollar a corto plazo y así superar su pronóstico de 9 millones de onzas de plata al año.

 

*El autor es economista y analista internacional.


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Indicadores

Inflación
Interanual a Septiembre 2,21%
Tipo de Cambio (CR colones por US dólares)
Compra 589,53
Venta

596,54

Tasa Básica Pasiva (TBP): 5,75%
Tasa Efectiva Dólares (TED): 2,21%

 

Fuente: Banco Central de Costa Rica (BCCR)

 

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